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不仅是扩张速度，亚马逊在技术方案选择上也显得尤为激进。以京东为例，在前期技术尚不成熟的时候，京东选择的是先以人脸识别+RFID的解决方案，后期再逐渐进化。但是剽悍如亚马逊，一上来就确定了仅仅用纯计算机视觉技术加摄像头来对店内用户以及商品进行监测的方法。一度有消息表示，单个Amazon Go的成本投入可能就达到了千万美元级别。

此外，CNKI在《中国知识资源总库》的基础上设立行业特色数据库，在烟草、农业、化工、医药、生物、开发区等特色领域具有极高地应用价值，目前已经向海内外30000多个政府、高校、科研、医院、企业、中小学等机构4000万人提供情报服务。与此同时，知网还在积极挖掘中国政府信息化管理方面业务，凭借《政务管理监测与决策支持系统》斩获2018中国政府信息化产品技术创新奖；并在中国信息协会主办、国家信息中心指导并支持、北京中工信推信息技术中心承办的“2018互联网+政务服务大会”中，同方知网的“知识型政府一体化大数据应用方案”荣获“2017—2018年度互联网+政务服务优秀解决方案”殊荣。

其次，公司下属全资子公司北京壹人壹本信息技术有限公司（以下简称“壹人壹本”）因市场竞争加剧，广告投放效果未达预期，收入及利润出现较大下滑，商誉存在减值迹象，预计计提商誉减值1亿元到3亿元；再次，公司持有的广电网络股票下跌幅度较大，出现减值迹象，预计计提可供出售金融资产减值1亿元到2亿元。

图表：A股各行业指数2019年及近四年涨跌幅资料来源：万得资讯，中金公司研究部注：2019年涨跌幅统计截至11月8日估值水平较年初有所提高，但仍处历史低位。2015年6月以来，传媒行业持续处于下行通道。申万传媒指数市盈率最低为18.2倍（2018年10月18日），创2008年以来新低。截至2019年12月9日，申万传媒指数市盈率为38.6倍。

巨头混战虽然印度市场在某些方面看上去更加友好（不需要牌照，内容很少受到监管干扰），但对于付费视频巨头们来说，印度市场的争夺已经比看上去更加混乱和激烈。在市场格局上，在平均工资仍然只有几美元的印度，拥有最大影响力和总体优势的服务仍然是免费提供给观众的广告支持平台（AVOD）。

制作端方面，我们认为行业调整已经进入后期，低谷已过。随着库存的陆续出清以及行业产量的下降，产业链供需格局有望逐步改善。行业下行周期同时也是产能出清、供给优化、龙头公司集中度提升的时期。我们认为，在行业低谷期保持稳定的生产能力，拥有丰富内容储备的头部制作公司有望受益于行业转暖。平台端方面，视频平台不再青睐通过高强度内容投入来构建内容优势的竞争手段，转而采取精准化、集约化的内容策略，严控预算并加大自制力度。内容监管趋紧也对平台把控内容提出了更高要求。我们认为拥有体系化内容制作能力、精准的用户定位和独到的会员运营能力、不断创新的深度运营服务能力的视频平台有望持续受益于这一趋势。